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交通运输航运航运2010年投资策略迎接新周期元年

2019-08-15 16:53:00来源:励志吧0次阅读

交通运输:航运航运2010年投资策略 迎接新周期元年 2010-01-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点2010年将是航运业新一轮周期的开始。全球经济正在逐步走出金融危机的阴影,中美经济先行指标走好,中国经济回升至9%附近,而西方主要国家GDP亦纷纷由负转正,2010年经济走上正常增长轨道将刺激航运业重新进入新一轮发展周期。

中国铁矿石、煤炭和原油进口将是2010年航运市场的三驾马车。2009年中国铁矿石进口激增推动国际干散货运输市场底部回升,而煤炭进口亦超出市场预期,未来铁矿石和煤炭进口将双轮推动干散货市场的发展。我们认为中国占世界近70%的铁矿石海运量将给中国航运企业带来巨大的市场空间和发展机遇。此外,中国原油进口增长潜力巨大,有望成为市场增量的主要来源,但更多的机会仍然是中国航运企业市场份额的提升。

运力之于市场是压力,之于中国是机遇。根据现有手持订单判断,若运力如期投放无疑会给市场造成一定的压力。但市场自我调节能力将使运力供给低于预期,2009年集运和油运市场运力就是证明。另一角度看,行业的深度调整对于处于成长期的中国航运业提供了胜出的机遇,运力提升、竞争力提高和市场份额的增长均将有利于中国航运业的长期发展。

运价上涨迎元年,BDI均值或近4000点。由于市场的好转,运价纷纷从低位回升,但回升程度不一,BCI指数回升幅度最大,而集装箱美国航线运价回升依然乏力。2010年,在中国铁矿石和煤炭进口推动下,BDI指数高度或超预期,年均值将近4000点左右。此外,鉴于经济的复苏,原油需求不排除出现增长使油运价格出现一波涨幅。

最看好干散货运输行业,重点推荐中海发展(600028)和中国远洋(601919)。鉴于对2010年干散货运输市场的相对看好,我们首推干散货业务规模最大的中国远洋(601919),次推沿海煤炭市场份额最大、远洋干散货运力即将大增和油运业务发展较快的中海发展(600028)。

A股主要航运上市公司估值及投资建议

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